Sistemático Longshort Bond Trading

Long Short Equity O que é Long Short Equity Long short equity é uma estratégia de investimento de posições longas em ações que se espera que avaliem e posições curtas em ações que deverão diminuir. Uma estratégia de curto prazo curto busca minimizar a exposição ao mercado. Enquanto se beneficia de ganhos de ações nas posições longas e queda de preços nas posições curtas. Embora isso nem sempre seja o caso, a estratégia seria rentável numa base líquida, desde que as posições longas gerem mais lucro do que as posições curtas, ou o contrário. A estratégia de curto e curto prazo é popular entre os fundos de hedge, muitos dos quais empregam uma estratégia de mercado neutro onde os montantes em dólares das posições longas e curtas são iguais. Carregando o jogador. BREAKING Down Short Short Equity Embora muitos fundos de hedge também empregem uma estratégia de curto e longo prazo com um longo viés (como 130 30, onde a exposição longa é de 130 e a exposição curta é de 30), comparativamente menos hedge funds empregam um curto viés para o curto e longo estratégia. As estratégias de longo prazo de curto prazo podem ser diferenciadas de várias maneiras pela geografia do mercado (economias avançadas, mercados emergentes, Europa, etc.), setor (energia, tecnologia, etc.), filosofia de investimento (valor ou crescimento) e assim por diante. Um exemplo de uma estratégia de curto prazo curto com um mandato amplo seria um fundo global de crescimento da equidade, um exemplo de um mandato relativamente estreito seria um fundo emergente para os mercados de saúde. Uma variação popular do modelo curto longo é a do comércio par, o que implica compensar uma posição longa em um estoque com uma posição curta em outro estoque no mesmo setor. Por exemplo, um investidor no espaço tecnológico pode assumir uma posição longa na Microsoft e compensar isso com uma posição curta na Intel. Se o investidor comprar 1.000 ações da Microsoft em 33 cada, e a Intel está negociando às 22, a perna curta desse comércio emparelhado envolveria a compra de 1.500 ações da Intel, de modo que os montantes em dólares das posições longas e curtas sejam iguais. A situação ideal para esta longa e curta estratégia seria para a Microsoft apreciar e para a Intel recusar. Se a Microsoft subir para 35 e a Intel cai para 21, o lucro total dessa estratégia seria de 3.500. Mesmo que a Intel avance para 23, uma vez que os mesmos fatores geralmente impulsionam as ações para cima ou para baixo em um setor específico, a estratégia ainda seria rentável em 500, embora muito menos. Para contornar o fato de que as ações de um setor geralmente tendem a se mover para cima ou para baixo em uníssono, longas estratégias curtas geralmente tendem a usar diferentes setores para pernas longas e curtas. Por exemplo, se as taxas de juros estão aumentando, um fundo de hedge pode incluir setores sensíveis a interesses, como os serviços públicos. E continuam em setores defensivos, como cuidados de saúde. O risco em estratégias de fundos de hedge: Teoria e evidência de hedge funds de longo prazo curto William Fung a David A. Hsieh b. Um Centro de Pesquisa do Fundo Hedge da London Business School, Reino Unido b Fuqua School of Business na Duke University, EUA Recebido 9 de março de 2007. Revisado 24 de fevereiro de 2011. Aceito 1 de abril de 2011. Disponível on-line 27 de abril de 2011. A teoria sugere que o curto eqüidade Os retornos de hedge funds vêm de apostas direcionais e de propagação no mercado acionário. A análise empírica encontra persistentes exposições líquidas ao spread entre ações pequenas e grandes, além do mercado global. Juntos, esses fatores representam mais de 80 variações de retorno. Outros fatores são o impulso dos preços e a atividade do mercado. Combinando duas grandes filiais de pesquisa de hedge funds, nosso modelo é o primeiro que incorpora explicitamente o efeito do financiamento (empréstimo de ações) em alfa. Usando um conjunto de dados abrangente compilado a partir de três principais fontes de banco de dados, descobrimos que entre os três mil mais hedge funds com classificação de estilo semelhante, menos de 20 dos hedge funds de curto e longo prazo entregaram retornos significativos, persistentes e estáveis ​​positivos não relacionados ao fator. Em consonância com as previsões do modelo de Berk e Green (2004), descobrimos que os fundos de produção de alfa se desintegram para beta apenas ao longo do tempo. No entanto, não encontramos evidências de um efeito negativo do tamanho do fundo na capacidade dos gerentes de fornecer alfa. Finalmente, mostramos que os retornos não relacionados ao fator, ou alfa, estão positivamente correlacionados com a atividade do mercado e correlacionados negativamente com interesse curto agregado. Em contrapartida, os fundos de investimento em acções e os fundos de hedge de capital de longo prazo não têm um retorno significativo, persistente e não relacionado com factores. Expresso de forma diferente, os fundos de hedge de capital da L S, como o nome sugere, beneficiam do curto prazo. Além das diferenças no comportamento de risco, esta é uma característica chave que distingue os fundos L S dos fundos de longo prazo. Classificação JEL Fundos de cobertura de investimento Estratégias de negociação Reconhecemos o Centro LBS para Hedge Fund Research and Education para fornecer os dados do hedge fund, e Mohan Gopalan por fornecer dados de interesse curtos neste artigo. Também agradecemos a Ken French pelos dados de seu site, Lubos Pastor e Robert Stambaugh, por fornecer seu fator de liquidez, Markus Brunnermeier e Stefan Nagel pelo seu fator Nasdaq Tech, Matthew Spiegel e Vivian Wang por seu fator idiossincrático, e Viral Acharya e Lasse Pedersen Pelo seu fator de risco de liquidez. Recebemos comentários de participantes do seminário na Universidade de Nova York, Universidade Estadual da Georgia e Universidade da Califórnia em Irvine. Agradecemos ao editor e aos árbitros por seus comentários e sugestões úteis. Somos responsáveis ​​por quaisquer erros remanescentes. Autor correspondente em: Duke University, Box 90120, Durham, NC 27708-0120, EUA. Tel. 1 919 660 7779 fax: 1 919 660 7981. 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